Зачем нужны финансовые модели
От набора цифр к мощному инструменту для принятия решений. На что нужно обратить внимание перед тем как строить модель. В конце вас ждет тренажер.
Привет! Мы уже знаем, что такое финансовая модель, и что она представляет из себя по сути. Пришло время ответить на следующий логичный вопрос: ЗАЧЕМ она нужна? И с чего, на самом деле, начинается ее создание?
Кажется, что это два разных вопроса, но ответ на них, по сути, один. Итак, зачем же?
Кажется, что это два разных вопроса, но ответ на них, по сути, один. Итак, зачем же?
Короткий ответ: для принятия решений
Это главная и, по сути, единственная причина существования финансовых моделей.
Финансовая модель — это не просто прогноз возможного будущего компании, проекта или процесса. Это инструмент, который на месте неопределенности позволяет сформировать набор сценариев, чтобы помочь принять взвешенное, обоснованное, data-driven решение.
Но здесь есть ловушка, в которую может попасть любой новичок. Не стоит думать, что если собрать в модели правильные цифры, то взвешенное решение будет перед глазами. Это не так.
Финансовая модель — это не просто прогноз возможного будущего компании, проекта или процесса. Это инструмент, который на месте неопределенности позволяет сформировать набор сценариев, чтобы помочь принять взвешенное, обоснованное, data-driven решение.
Но здесь есть ловушка, в которую может попасть любой новичок. Не стоит думать, что если собрать в модели правильные цифры, то взвешенное решение будет перед глазами. Это не так.
Подробнее о том, как финансовые модели помогают принимать решения
Как мы говорили, модель — это система, исследование которой служит для получения информации о другой системе (объекте), а финансовая модель — это упрощенная система, которая описывает объект (процесс, проект, предприятие, бизнес, событие) с позиции сопряженных с ним денег, и обязательно с учетом временного периода.
Финансовая модель представляет финансовую ситуацию, которая и является той самой другой системой, о которой нужно узнать больше. Эта финансовая ситуация обычно связана с некоторым процессом или системой взаимосвязанных процессов чаще всего в бизнесе, в которых задействованы ресурсы, измеряемые деньгами.
Финансовые модели строятся для исследования возможного будущего. Это набор сценариев, прогнозов, в которых рассчитываются определенные показатели: прибыль, капитал, денежные потоки, сумма накоплений, доходность инвестиций, дивиденды и др. Рассчитав и получив прогноз показателей, вы получаете набор данных, которые позволяют вам делать суждения и выводы.
Исследование финансовой модели — прогнозирование, финансовая аналитика — дает вам оценку того, как реальная система может вести себя в жизни при тех или иных условиях. И на основании такого исследования можно принимать решения о том, какой сценарий или какие условия вы хотите для системы создать, чтобы получить ожидаемое поведение и нужный результат. Таким образом, финансовая модель предоставляет вам инструмент для выбора и принятия решения.
Финансовая модель представляет финансовую ситуацию, которая и является той самой другой системой, о которой нужно узнать больше. Эта финансовая ситуация обычно связана с некоторым процессом или системой взаимосвязанных процессов чаще всего в бизнесе, в которых задействованы ресурсы, измеряемые деньгами.
Финансовые модели строятся для исследования возможного будущего. Это набор сценариев, прогнозов, в которых рассчитываются определенные показатели: прибыль, капитал, денежные потоки, сумма накоплений, доходность инвестиций, дивиденды и др. Рассчитав и получив прогноз показателей, вы получаете набор данных, которые позволяют вам делать суждения и выводы.
Исследование финансовой модели — прогнозирование, финансовая аналитика — дает вам оценку того, как реальная система может вести себя в жизни при тех или иных условиях. И на основании такого исследования можно принимать решения о том, какой сценарий или какие условия вы хотите для системы создать, чтобы получить ожидаемое поведение и нужный результат. Таким образом, финансовая модель предоставляет вам инструмент для выбора и принятия решения.
Проблема: почему модель с «правильными» цифрами может быть бесполезна?
Давайте разберем ситуацию, которая проиллюстрирует возможную проблему.
Идея: вы хотите запустить бизнес по продаже алтайского меда в Москве. У вас есть идея организовать поставки и продажу. Вам нужно закупать мед на Алтае, привозить его в Москву, фасовать и реализовывать через возможные каналы продаж: розничные магазины, маркетплейсы типа Ozon, группы в Telegram, мелкооптовые покупатели, собственный интернет-магазин и т.п. В целом все продумано.
Задача: вы просите друга-финансиста построить финансовую модель, чтобы оценить, насколько это выгодно.
Результат: друг приносит вам Excel-файл, из которого следует, что через 5 лет вы достигните 4 млн руб. чистой прибыли.
Звучит отлично! Но какое решение вы можете принять на основе этой цифры?
Идея: вы хотите запустить бизнес по продаже алтайского меда в Москве. У вас есть идея организовать поставки и продажу. Вам нужно закупать мед на Алтае, привозить его в Москву, фасовать и реализовывать через возможные каналы продаж: розничные магазины, маркетплейсы типа Ozon, группы в Telegram, мелкооптовые покупатели, собственный интернет-магазин и т.п. В целом все продумано.
Задача: вы просите друга-финансиста построить финансовую модель, чтобы оценить, насколько это выгодно.
Результат: друг приносит вам Excel-файл, из которого следует, что через 5 лет вы достигните 4 млн руб. чистой прибыли.
Звучит отлично! Но какое решение вы можете принять на основе этой цифры?
- Сколько денег нужно вложить на старте, чтобы получить эти 4 млн руб.?
- Если вы хотите привлечь инвестора, какую долю в бизнесе ему предложить за его вложения?
- Достаточно ли этой прибыли, чтобы бизнес считался успешным?
Проблема: модель показывает прибыль, но не дает информации для принятия ключевых решений. Она формально верна, но практически бесполезна.
Какие ключевые решения могут быть у вас на столе? Управленческие, инвестиционные, стратегические, операционные и т.д. Можно подобрать много прилагательных, но, пожалуй, вам важно принять взвешенное, обоснованное, data-driven решение. И, конечно же, вам нужна адекватная модель, которая позволит это сделать.
Какие ключевые решения могут быть у вас на столе? Управленческие, инвестиционные, стратегические, операционные и т.д. Можно подобрать много прилагательных, но, пожалуй, вам важно принять взвешенное, обоснованное, data-driven решение. И, конечно же, вам нужна адекватная модель, которая позволит это сделать.
А, вот, кстати, и сама модель, можно заглянуть. Скачайте Excel-файл или скопируйте себе в Google Sheets.
Что делать? Три вопроса перед созданием любой модели
Чтобы модель не оказалась бесполезным набором цифр, перед тем как написать первую формулу, важно получить ясные ответы на три вопроса. Это и есть настоящая отправная точка любого моделирования.
Вопрос №1 — Что? Какое именно решение мы принимаем?
Это самый важный вопрос. Что это за решение, которое планируется принять?
Вопрос №2 — Кто? Кто принимает решение и кто будет использовать модель?
Модель для акционера, инвестора или банка — это три совершенно разные модели. Пользователь модели диктует ее сложность и состав. Мы подробнее разберем эту часть в следующем материале.
Вопрос №3 — Как? Как должен выглядеть результат моделирования, чтобы он был пригодным для использования? Как будет приниматься решение?
Как пользователь получит ответ на свой вопрос?
Вопрос №1 — Что? Какое именно решение мы принимаем?
Это самый важный вопрос. Что это за решение, которое планируется принять?
- Запускать проект или нет? (решение «Go» или «No-Go»)
- Какую цену установить на товар? (ценовое решение)
- Сколько денег нам нужно привлечь? (финансовое решение)
- Какой из двух проектов выгоднее? (инвестиционное решение)
Вопрос №2 — Кто? Кто принимает решение и кто будет использовать модель?
Модель для акционера, инвестора или банка — это три совершенно разные модели. Пользователь модели диктует ее сложность и состав. Мы подробнее разберем эту часть в следующем материале.
Вопрос №3 — Как? Как должен выглядеть результат моделирования, чтобы он был пригодным для использования? Как будет приниматься решение?
Как пользователь получит ответ на свой вопрос?
- Это будет одна итоговая цифра (например, оценка компании)?
- Это будет сводная таблица-дашборд с ключевыми показателями?
Возвращаемся к примеру: превращаем бесполезную модель в рабочий инструмент
Давайте применим эти три вопроса к бизнесу на алтайском меде.
1. Что за решение надо принять? Понять, имеет ли смысл вкладываться в этот проект и идем ли мы искать инвестора для финансирования запуска. Если да, то какие условия предложить инвестору.
2. Кто принимает решение? Вы и потенциальный инвестор.
3. Как должен выглядеть результат, чтобы можно было принять решение? Вам нужна оценка начальных инвестиций и прибыльности на горизонте 3-5 лет, а также оценка бизнеса и оценка доходности инвестора при различных сценариях, чтобы понять какую долю можно предложить инвестору за его деньги. Инвестору нужна сумма, которую он вкладывает и получает через 3-5 лет, а также, возможно, краткая выжимка (dashboard) с ключевыми показателями, чтобы убедиться в достоверности модели.
Теперь задача для вашего друга-финансиста звучит совершенно иначе! Ему нужно не просто сделать модель и посчитать, насколько это выгодно, а:
Видите разницу? Мы перешли от абстрактной цифры «прибыль 4 млн руб.» к модели, которая содержит набор сведений, позволяющих принять взвешенное решение и вам, и инвестору.
В следующих материалах вы найдете чуть больше деталей по трем аспектам, которые нужно прояснить в самом начале создания модели: какие решения аргументируются моделью, кто использует модель, как выглядит результат.
1. Что за решение надо принять? Понять, имеет ли смысл вкладываться в этот проект и идем ли мы искать инвестора для финансирования запуска. Если да, то какие условия предложить инвестору.
2. Кто принимает решение? Вы и потенциальный инвестор.
3. Как должен выглядеть результат, чтобы можно было принять решение? Вам нужна оценка начальных инвестиций и прибыльности на горизонте 3-5 лет, а также оценка бизнеса и оценка доходности инвестора при различных сценариях, чтобы понять какую долю можно предложить инвестору за его деньги. Инвестору нужна сумма, которую он вкладывает и получает через 3-5 лет, а также, возможно, краткая выжимка (dashboard) с ключевыми показателями, чтобы убедиться в достоверности модели.
Теперь задача для вашего друга-финансиста звучит совершенно иначе! Ему нужно не просто сделать модель и посчитать, насколько это выгодно, а:
- рассчитать сумму первоначальных вложений
- спрогнозировать денежные потоки на несколько лет вперед
- оценить стоимость бизнеса (например, методом DCF)
- создать отдельный лист с summary для инвестора
- смоделировать несколько сценариев с распределением долей в бизнесе
Видите разницу? Мы перешли от абстрактной цифры «прибыль 4 млн руб.» к модели, которая содержит набор сведений, позволяющих принять взвешенное решение и вам, и инвестору.
В следующих материалах вы найдете чуть больше деталей по трем аспектам, которые нужно прояснить в самом начале создания модели: какие решения аргументируются моделью, кто использует модель, как выглядит результат.
Резюмируем
1. Зачем нужны финансовые модели? Для принятия обоснованных бизнес-решений.
2. С чего начинать? Не с Excel, а с ответов на три вопроса:
3. Цель и решение определяют, как будет устроена модель. Именно ответы на эти вопросы диктуют структуру, сложность и итоговый вид вашей финансовой модели.
2. С чего начинать? Не с Excel, а с ответов на три вопроса:
- Что за решение?
- Кто его принимает?
- Как должен выглядеть результат, чтобы принять решение?
3. Цель и решение определяют, как будет устроена модель. Именно ответы на эти вопросы диктуют структуру, сложность и итоговый вид вашей финансовой модели.
Частые вопросы (FAQ)
Модель не дает «правильных» или «неправильных» ответов, и не дает ответов вообще. Она дает результат в тех условиях (допущениях), которые вы сформулировали. Если допущения оказались нереалистичным или некорректными, то и результат в реальности будет отличаться от прогнозируемого.
Строят — финансовые аналитики, инвест-аналитики, финансовые менеджеры. Используют — в основном генеральный директор (CEO), операционный директор (COO) и финансовый директор (CFO), но могут использовать и другие C-level, а также внешние пользователи — инвесторы и банкиры. Подробнее см. в следующем материале.
Лучше та, которая позволяет достичь цели моделирования и при этом понятна тому, кто принимает решение. Иногда для принятия решения достаточно расчета на одной странице, а иногда требуется сложная модель на 20 вкладок. Сложность — не самоцель. Подробнее см. в следующем материале.
Тренажер (практическое задание)
Как работать с тренажерами?
Тренажеры: в конце материалов расположены практические тренажеры, в каждом из которых вам предлагается выполнить одно или несколько заданий (добавить формулы, связи, перенести условия в модель, рассчитать показатель, расширить модель за счет новых строк или столбцов и т. п.). Условия задания описаны внутри тренажера и иногда дополнительно перед ним на странице материала; вам необходимо внимательно ознакомиться с условиями, чтобы корректно реализовать их. В тренажерах есть подсказки, которые помогут вам справиться с заданием. Чтобы воспользоваться тренажером, вам нужно его скачать или скопировать себе в облако (Google Drive, Яндекс Диск, OneDrive, Битрикс).
Сложность и последовательность: тренажеры имеют разный уровень сложности: от очень легкого до очень сложного. Тренажеры преимущественно соответствуют теме материала, внутри которого они располагаются, но также могут отходить от него будучи развитием предыдущего тренажера.
Тренировки: цель тренировок — научиться уверенно реализовывать заданные условия, писать формулы, строить таблицы модели, выстраивать связи. Если тренажер кажется вам простым, можете пропустить его. Тренироваться можете локально в Excel или Р-7 или онлайн в Google Sheets, Яндекс Документах, Excel Online или Битриксе (онлайн-редакторы таблиц требуют наличия профиля на соответствующем ресурсе).
Проверка: в тренажерах есть проверки на результат, на использование формул и т. п. Под таблицей, сбоку от нее или в специальном месте в зависимости от корректности выполнения вы можете увидеть индикаторы:
Сложность и последовательность: тренажеры имеют разный уровень сложности: от очень легкого до очень сложного. Тренажеры преимущественно соответствуют теме материала, внутри которого они располагаются, но также могут отходить от него будучи развитием предыдущего тренажера.
Тренировки: цель тренировок — научиться уверенно реализовывать заданные условия, писать формулы, строить таблицы модели, выстраивать связи. Если тренажер кажется вам простым, можете пропустить его. Тренироваться можете локально в Excel или Р-7 или онлайн в Google Sheets, Яндекс Документах, Excel Online или Битриксе (онлайн-редакторы таблиц требуют наличия профиля на соответствующем ресурсе).
Проверка: в тренажерах есть проверки на результат, на использование формул и т. п. Под таблицей, сбоку от нее или в специальном месте в зависимости от корректности выполнения вы можете увидеть индикаторы:
- OK — означает, что формулы и значения в таблице соответствуют ожидаемым, то есть вы правильно и корректно справились с заданием.
- Ошибка — означает, что в таблице что-то реализовано не в соответствии с заданием: либо результат не корректен, либо отсутствуют формулы в тех ячейках, в которых они должны быть.
Воспользуйтесь тренажером ниже, чтобы потренировать навыки работы с таблицей, вставки формул, моделирования растущего расхода, анализа результата. Это развитие предыдущего тренажера из темы «Что такое финансовая модель».
Сложность: очень легкий
Тренируем добавление строки с растущим расходом, простые формулы, анализ результата.
Предыдущая
Адекватность модели на примере
Следующая
Финансовые модели для разных задач